编者按：研发投入比是运用投入产出分析法对研发活动进行的数据化效益分析方法，研发费用是考察公司创新能力重要指标，国家高新技术企业认定条件中包含有最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研发投入比不低于3%。今日本报结合机构调研情况对已披露2018年年报的研发投入比高于3%的63只个股进行分析解读，供投资者参考。

25家公司去年研发费用占比超5%

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在已披露2018年年报的公司中，有287家公司2018年研发费用占营业收入比例超过3%且研发投入比高于高新技术企业门槛(国家高新技术企业认定条件中包含有最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研发投入比不低于3%)，其中，近1个月共有63家公司接待机构走访调研，后市投资机会备受关注。

进一步统计发现，上述63家公司中，有25家公司去年研发费用占营业收入比例达到或超过5%，恒生电子、广联达、海能达、星网锐捷、英威腾等5家公司2018年研发费用占营业收入比例均在10%以上，分别达到43.05%、28.05%、15.46%、11.73%、11.62%，包括海思科、中航机电、中航光电、东方财富、中科曙光、新宙邦、先导智能和中文传媒等在内的20家公司2018年研发费用占营业收入比例也均在5%及以上，彰显出公司加大研发力度的决心。

从研发费用额度来看，潍柴动力(64.94亿元)、TCL集团(56.71亿元)、金风科技(15.77亿元)、恒生电子(14.05亿元)、鹏鼎控股(12.23亿元)、中航机电(11.23亿元)、中联重科(10.80亿元)、海能达(10.72亿元)和星网锐捷(10.71亿元)等9家公司2018年研发费用总额均达到10亿元以上，包括中文传媒、广联达、云铝股份、广发证券、中科曙光、中航光电、柳工、沙钢股份、中材科技等在内的30家公司2018年研发费用总额均逾2亿元。

业绩方面，上述63家公司中，东华科技、沪电股份、华鲁恒升、柳工、久立特材和云海金属等6家公司2018年净利润同比增长均在100%以上。与此同时，截至目前，已有32家公司披露了2019年一季报业绩预告，业绩预喜公司家数共有24家，占比75%。其中，恒生电子、安泰科技、海翔药业、卫星石化、华润三九、中联重科、沪电股份、英洛华和东南网架等9家公司2019年一季报净利润均有望同比翻番。

逾八成个股月内股价上涨

上述个股在近期获得了相对不错的市场表现，统计发现，上述63只个股中，有51只个股月内股价实现上涨，占比80.95%。其中，海翔药业期间累计涨幅居首，达到50.98%，卫星石化、珠江啤酒、中联重科等3只个股紧随其后，期间累计涨幅也分别达到27.74%、26.09%、21.65%，另外，利尔化学、云铝股份、英威腾、潍柴动力、安泰科技、星网锐捷、和而泰、华鲁恒升、恩华药业和东华科技等个股月内累计涨幅也均逾10%，尽显强势。

资金流向方面，月内共有15只个股备受场内资金的青睐，合计吸金9.06亿元。具体来看，海翔药业、中联重科、华鲁恒升等3只个股月内均受到1亿元以上大单资金抢筹，云铝股份(9040.91万元)、星网锐捷(8531.03万元)、利尔化学(7096.28万元)、鹏鼎控股(3716.11万元)、恩华药业(2491.95万元)、华润三九(1605.87万元)、崇达技术(1411.98万元)、佛山照明(1337.20万元)、华宝股份(1290.96万元)和东华科技(1028.03万元)等个股月内也均受到1000万元大单资金追捧，朗姿股份、久立特材两只个股也获得大单资金的关注。

行业特征方面，上述63只个股主要扎堆在电子、机械设备、医药生物、计算机、化工等五行业，涉及个股数量分别为：12只、6只、5只、5只、5只。对于电子板块的后市布局，天风证券表示，功率半导体器件是实现电能转换的核心器件。主要用途包括逆变、变频等受惠于5G及电动车需求的显著增长，对功率半导体的市场发展持乐观看法。“技术推进+应用驱动”—功率半导体迎来新一轮发展机遇。首推闻泰科技(收购安世半导体)，建议关注台基股份、扬杰科技、士兰微。

30家公司近期接待10家及以上机构调研

进一步梳理发现，上述63只个股中，有30只个股近1个月内参与调研的机构家数均达到10家及以上。

具体来看，广联达近1个月内参与调研的机构家数居首，达到207家，先导智能、TCL集团、珠江啤酒、卫星石化、中航机电、新宙邦、沪电股份、利亚德和中航光电等9只个股期间均受到30家及以上机构扎堆调研，另外，包括伟星新材、鹏鼎控股、神州信息、柳工和云海金属等在内的20只个股期间也均获得10家及以上机构联袂调研。

值得一提的是，上述30只个股近30日内全部获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，广联达、先导智能、卫星石化和中航机电等4只个股期间机构看好评级家数均达到20家及以上，新宙邦、中航光电、中文传媒、海能达、太极股份、伟星新材、岭南股份、星网锐捷、沪电股份、云海金属和利亚德等11只个股近期也被机构扎堆推荐，值得期待。

对于广联达的后市表现，财富证券表示，公司为建筑信息化龙头企业，目前正处于有序向云服务转型的阶段，工程施工等创新业务有望在未来几年为成为重要的业绩增长点。参考国内外同类云服务公司估值，给予公司2019年63倍-67倍市盈率，对应合理股价区间为28.96元-30.80元。给予公司“谨慎推荐”评级。本报记者 赵子强 任小雨